七、相关政策及亚博体育

　　房产新政重拳出击打压投机事态商品整体承压
　　新一轮楼市调控来势猛烈，在短短几天里出重拳、下猛药。4 月14 日，国务院常务会议要求提高二套房贷首付比例到50%；4 月17 日，《亚博体育》下发，外界称之为“新国十条”，要求商品住房价格过高、上涨过快、供应紧张的地区，商业银行可根据风险状况，暂停发放购买第三套及以上住房贷款。这些紧缩性的政策都被认为是直接针对炒房客的措施，之严厉、力度之大前所未有，一时间风声鹤唳。
　　国家房产新政轮番推出，势必打压目前日益蔓延的炒房投机之风，对商品而言整体承压，难现大幅涨势。
　　央行再次上调准备金率市场加息预期不减
　　中国人民银行5 月2 日宣布，从5 月10 日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5 个百分点，农村信用社、村镇银行暂不上调。这是央行年内第三次上调存款准备金率。
　　3 月30 日，央行召开了今年第一季度的货币政策委员会会议。虽然央行并未在会议结束后发布公告，虽然长期来看宽松的货币政策面临调整，但短期内央行不会轻易改变目前的货币政策，此举也是呼应了此前周小川“特殊时期慎重退出”的言论。
　　此前，央行分别于1 月18 日和2 月25 日上调存款准备金率。此次上调后，大型金融机构法定存款准备金率将达17%。
　　分析人士指出，预计此次上调存款准备金率冻结银行资金超过 3000 亿元。央行此举旨在收紧银行系统的流动性，防范通货膨胀和经济过热风险。
　　表六：近期央行调整准备金率情况
　　资料来源：中国人民银行
　　希腊债务危机蔓延市场担忧情绪不减
　　希腊已深陷债务危机，葡萄牙、意大利和西班牙等南欧国家，在财政赤字问题上也与希腊同病相怜。出于对希腊政府日益严重的债务危机的担忧，惠誉国际信用评级有限公司将希腊政府的债务信用评级下调两级。欧洲央行加入了对希腊实施国际援助的行列，称其将无条件接受希腊国债作为贷款担保品。
　　希腊债务危机严重，拖累欧元走势，美元再次成为避险资金追逐热点。美元持续反弹，致使大宗商品价格下行压力加大，在欧元区走出危机之前，商品价格恐难有大作为。

　　八、行情走势展望及操作建议

　　随国内经济逐步步入发展正轨，“退出”政策成为市场关注重点。目前看来，财政预算在拉动经济中起的作用或多或少已恢复正常，财政部现已不再动用财政手段刺激经济，中国的经济刺激时代或全面终结。货币政策来看，政策“退出”、加息预期逐步增强。但考虑到人民币升值压力及国内经济复苏现状，央行货币政策推出仍将趋于谨慎，短期内不会有太大变化。加之国外欧元区经济复苏受阻，整体宏观经济环境处于一个相对疲软期，商品价格多以盘整为主，难有大幅上扬动作。
　　针对国内 PVC 产业，整体商品牛市的前提下，受制于自身供需关系的影响，仍将延续弱市，但下探空间有限。从产能上看，总体产能过剩的格局并没有改变。年底随着新增产能的集中释放，此种过剩局面恐加剧。从需求角度看，房地产新政或短期打压新屋开工面积，进而压制终端需求，因此总体来看供应过剩的局面仍将左右PVC 市场。
　　另 3 月份国内PVC 产量创新高，在需求无太多变化的前提下，势必加大社会库存量，对PVC 价格压制较大，总体制约PVC 价格上行。
　　从成本角度来考虑，目前烧碱价格仍处于较低水平，企业只能更多寄希望于液氯、PVC等产品价格实现利润，因此企业主动降价的可能性微乎其微。另我们即将进入夏季用电高峰期，煤炭、原油、电等能源价格仍处于上行通道，不断抬升PVC 原料成本，目前PVC 企业的生产成本已逼近7000，加上流通费用，到华东价格已接近7300,与现货销售价格相差无几。
　　成本压力下，PVC 未来价格下行空间有限。
　　总之，进入5 月份在高社会库存及偏弱宏观政策面的影响下，PVC 难有大幅上涨局面出现，另上游原料价格的走高也将限制其下行空间，五月或将延续疲弱走势维持7700-8000区间震荡。